事實上，我近期自己所投項目也在深刻地體驗到這個詞，也有某個風口項目遇到融資困難，其他所有項目，要么具有符合自身業務特點的（洋氣的詞叫造血，土氣的詞叫賺錢）能力，要么擁有足夠撐過這個所謂資本寒冬的充沛的現金流，于是逗趣的事情來了，在2015下半年至今，依然有數以百計的創業公司獲得數以幾十億計累計的資金，比起2008年都見不到什么像樣的融資記錄之時（我們不考慮彼時沒有知乎、36kr等創投媒體）強上太多，難道是今天的的冬天不夠冷？答案顯然是扯淡的，當前中國的經濟運行和資本市場環境是前所未有的，注意，這里的形容詞是前所未有，并不能簡單的用差或者好來形容，一個很簡單的問題，當前的狀態倒回到2008年，如果你有1億美元，你愿意拿出多少投資京東呢？

所以，當前全球資本市場歷經長時間大跌，并以中國股市領跌最為顯眼，在這個資本寒冬的時候，市場這只看不見的手，在倒逼所有投資機構，尤其是以互聯網及其相關行業的為重點投資方向的機構，在作出投資決策之時，回歸投資的本質：回報。投資這個行為的最終目標，所有人都一樣，管你人民幣還是美元，管你投天使、Pre-A還是Pre-IPO，核心都是賺錢，真金白銀到你口袋里的錢，而不是賺估值上漲and etc.

做個簡單的案例設計，在不考慮其他投資理由的前提下，你以2的資金獲得某創業公司A的20%的股權，A公司的定價是10，在資本夏天的時候，很多人會以2.5、3甚至4的資金，獲取A公司20%甚至更低比例的股權，此時，A公司的定價會在20，30甚至45，50。但是很多人忽視的是，不管是資本夏天、冬天還是西天，這個定價是估值。估值的意思就是，投資機構沒有變現。那么大家為什么還要投呢？因為夏天的時候，資本市場熱啊，A公司的目標上市公司的定價是500，哪怕我以50的價格買，我也能獲得10倍回報，結果winter is coming。冬天下，所有人都發現，我擦，A公司的目標上市公司定價變100了，甚至很多變到80，60，50了，我花大價錢買的股權，這個虛無縹緲的東西，居然用腳想都知道，還沒變成現金到我兜里都已經賠到姥姥家了，那我還投個P啊，趕緊收手。

夏天時，投資機構們搶項目之默契無以倫比，冬天時，投資機構們一起休憩地默契也是非常來電的。

事實上，在這個資本冬天我們先不要講投項目的體驗，看項目的體驗已經很開心了。每個公司的老板都會告訴你，他們的業務有怎樣的更接地氣的創新，他們準備了什么方法降低成本，用了哪些手段找誰開始收錢 ，他的公司價格非常便宜，乃們這些吸血的投資人肯定能大賺特賺，同時，也再沒有一些沒有聽過名字的奇葩的投資機構從企業家的嘴中冒出來，這家給了我一個什么什么價格，你才報價多點多點，你可以去再去問問等等。冬天我充分地告訴我投資的所有企業，你們的機會來了，因為夏天大家都在裸奔比誰跑的快出汗（錢）多，冬天只要你活下來，你競爭對手都死了你就贏了。同理，夏天花了太多錢以50的價格投資一家內在價值只有10未來最大也就到100的公司的投資機構，在冬天也失去了以12甚至10的價格購買一家內在價值15的公司的機會，哪怕這家公司未來最大只能到80。

2015年，美國瑪氏位列媒體評選全球100家族企業第36名，2011年銷售額162億美元，2014年銷售額330億美元，2015年的我還沒查到。這公司1911年成立，至今105年而且還未上市。我們的華為，1987年成立，2014年銷售額約460億美元，2015年則有約600億美元，也是未上市公司。哪個投資機構不希望投資出這樣，擁有橫跨多個春夏秋冬實力的公司呢？

資本冬天大家驚恐萬分，資本夏天大家熱情似火，其實一年四季都是輪回，被嚇到或者嚇死或者凍死或者熱死的企業和機構永遠都是渾水摸魚的。