摩根士丹利發布針對阿里巴巴的最新研報。維持對阿里美股 " 增持 " 評級，將目標價由 345 美元降至 320 美元。
大摩認為阿里對直播等新業務的投資及更長的促銷時間將損害公司盈利增長，故下調目標價格。
盡管新的目標價較上次目標價下調了 7% 左右，但仍比阿里的周四收盤價高了 41%。
摩根士丹利預預計，阿里巴巴 GMV 增速將保持健康增長（16%），這將保證公司核心業務營收持續增長（18%），但公司稅后盈利將受持續性的投資影響。
大摩預計阿里巴巴將對包括淘寶直播等新興業務領域進行持續性投資。同時更長的雙十一促銷時間也對公司利潤率產生了影響。故下調對阿里巴巴 2021 財年至 2023 財年非通用會計準則純利預測 1%、2% 及 2%。
對于阿里巴巴截至去年 12 月底的 2021 財年 3 季度業績預測，大摩認為公司季度營收將達到 2160 億人民幣（同比 33.8%，環比 39.3%）；非通用會計準則 EBITDA 將達到 615 億人民幣（同比 21.4%，環比 49.2%）；EBITDA 毛利率為 28.5%；非通用會計準則純利為 572 億人民幣（同比 17.7%，環比 16.1%）。
對于近期市場高度關注的反壟斷審查。摩根士丹利表示，公司管理層認為現階段反壟斷審查的重點關注的是整個行業，而不是特定的公司。
在排他性（強制二選一）方面，阿里管理層認為大多數商家都有多平臺策略，商家來淘寶 / 天貓是為了更好地創造流量和創新營銷等價值，以推動銷售和品牌知名度。在貨幣化角度，阿里認為排他性對平臺盈利影響有限，因為公司線營銷費率是由商家的支付意愿決定的，而不是平臺的決定。
