“共享單車”未來18個月見生死

馬克思說“任何一門科學的真正完善在于數(shù)學工具的廣泛應用”。其實，遠不如科學“高大上”的生意更加離不開數(shù)學。支個路邊攤兒炸油條，算不清多少油、多少面、每根賣多少錢，幾天就得賠死，離“真正完善”還有十萬八千里。

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時租自行車（即“偽共享單車” ，摩拜ofo等創(chuàng)業(yè)公司和投資人更喜歡稱之為“共享單車”）來得太快，不僅用戶、政府管理部門，連運營者都措手不及。應當有什么配置、什么樣的成本購置車輛？不裝GPS就走出校園、走向全國和“成本3000塊、設計壽命4年”都已被證明不切實際。而“單車日租金”、“損壞、丟失率”、“線下人力配置及成本“還在摸索當中。

 

用憑空杜撰出來的數(shù)字支撐百億估值，旋即投入“彩虹大戰(zhàn)”。若是自家的錢，投資人、創(chuàng)業(yè)者會燒得如此義無反顧嗎？

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經(jīng)過一段時間的實踐（特別是在發(fā)源地上海），部分重要數(shù)值有了大致的范圍。如“上海中心城區(qū)投放45萬輛達到飽和”；“摩拜單車運營4個月?lián)p毀率達10%”等等。

針對前一階段出現(xiàn)的問題，上海市拿出幾項規(guī)范向社會征求意見，如“必須加裝GPS”、“每萬輛配50名線下管理員”、“完好率不低于95%”、“人身傷害賠償不低于15萬元”等等。

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時至今日，終于可以用數(shù)字對時租自行車進行大略地分析了。

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主要假設

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第一是單車價格

 

各運營平臺的配置已有趨同的跡象，單價約為1000元/輛。真正規(guī)?；?，以“中國制造”的成本控制能力，單車成本有望降到600元左右。

第二是單車月租金

 

自行車租賃這門生意也講“市口”，地鐵站是絕佳的投放地點。早期投放少而且主攻一線城市核心區(qū)（例如上海中心城區(qū)已經(jīng)被6家企業(yè)投放了45萬輛），單車日租金或許比較好看。隨著數(shù)量的增長和投放區(qū)域的“下沉”，單車日租金必將大幅下滑。另外“免費騎”已成兩大營銷法寶之一（另一個是“充返”），每月少不了要免個三、五天。這樣算下來，每月被騎100次、收入100元是比較靠譜的假設。

 

第三是線下運營成本

 

包括投放、日常線下運營和維修三部分：

 

1）投放

 

假設每月向全國投放100萬輛新車，恐怕要用1000位“臨時工”。按每人每月3000元計算，投放工作的人力成本約為300萬，加上每輛5元物流成本（粗估），每月投放成本約800萬。

 

2）日常線下管理

 

日常管理包括：調(diào)度（讓車輛出現(xiàn)在需求發(fā)生地）、糾正亂停放（這是政府最在意的，上海市擬要求每萬輛配備不少于50人）、收回故障車輛（巡查、用戶報修）。

 

3)車輛維護

騎行體驗重要，人身安全更重要，況且政府已經(jīng)要求“完好率不低于95%”，運營者必須對車輛逐一進行定期維護。即便自行車與原裝奔馳品質(zhì)相當，也得半年維護一次。每次維護工、物料費按20元計，全年維護費用為40元/年。

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第四是“總部成本”

 

包括行政管理、研發(fā)、線上平臺運維以及派往每個城市的數(shù)十位“非臨時工”。據(jù)悉摩拜單車正式員工已經(jīng)超過2000人。一線時租車平臺“總部成本”2500萬/月或3億/年，是相對保守的假設。

 

第五是車輛損毀丟失率

 

上海中心城區(qū)的經(jīng)驗數(shù)據(jù)是2.5%/月（4個月?lián)p毀10%），郊縣肯定會高一些，鋪到全國眾多二、三線城市情況更不樂觀，損毀率暫時按3%/月。假如丟失率按2%/月，則“損毀丟失率”為5%/月。

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第六是營銷推廣

 

移動互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)項目九成敗于獲客成本過高。高價買流量，然后利誘“路人”變“用戶”，再靠持續(xù)補貼培養(yǎng)使用習慣。時租自行車項目的精妙之處在于不必買流量，成千上萬輛單車就是“流量入口”。其它項目，讓用戶綁定手機、綁定微信、提交身份證、繳押金、充值……這一套下來通常要花費幾百元，花幾千元的也大有人在。時租車項目只需往街上丟車，不僅沒有額外促銷費用還收獲99元到299元押金！獲客之后，提高用戶活躍度的營銷措施就是免費騎和充返，都不涉及現(xiàn)金支出。

 

可用車輛數(shù)

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假設某時租自行車平臺現(xiàn)有100萬在運車輛，未來12個月每月投放100萬新車。

第1個月，在運車輛丟失損毀了5萬輛（假設損毀丟失率為5%），月末在運車輛為195萬，可用車輛月均值為147.5萬。依此類推，第12個月的可用車輛月均值為946萬。

單位：百萬輛

隨著在運車輛的增加，每月?lián)p毀丟失的車輛逐漸增加，顯著抵消新車投放。

 

照這個模型，在投放3600萬輛之后的第36個月，可運營車輛月均值為1692萬輛。2000萬輛灰飛煙滅，與街頭破爛車給人們的觀感基本相符。

 

上海市擬出臺“3年強制報廢”，由于每月車輛丟失損毀率為5%，20個月之后就沒剩什么了，36個月報廢是空談。

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EBITDA及經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流

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假設：單車月均收入為100元（每月被騎100次，每次1元）；線下管理員數(shù)參照上海規(guī)定為每萬輛50人（每百萬5000人），全部聘用月薪3000元的臨時工；每6個月維修一次，相當于每月0.17次，每次工時物料成本20元。

根據(jù)上述假設，時租平臺運營12個月的累計EBIDTA（息稅折舊攤銷前利潤）將達56.3億。但計入1200萬輛新車的采購投放成本，12個月經(jīng)營活動的現(xiàn)金流凈額為負64.6億元！

 

按照這個模式運營的時租平臺，一年要燒65億。由于租金收入的增長，燒錢速度開始大幅降低，從第13個月到第18個月只需再燒5億。

 

以2017年1月1日為起點，假設后繼巨額融資順利到位，2018年6月將迎來最艱難的時刻（累計已燒70億）。第19個月開始，經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正，但增長緩慢。從19到第36個月，累計賺回40億元。

三年總算下來，現(xiàn)金凈流量為負30.7億。但燒出一個運營著1700萬輛車、月現(xiàn)金凈流入3.6億（第37個月）的時租平臺。如果可以躺著數(shù)錢（傳說中的“睡后賺錢”），估值300億不成問題。但時租平臺顯然不是，還要不停地投放、線下管理、應對競爭對手及各種潛在風險。

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敏感性分析

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上述計算中，所有參數(shù)都按“利好”原則選取，結(jié)果未免過于理想。敏感性分析表明，時租單車模式相當脆弱。

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與時租平臺業(yè)績相關(guān)的敏感因素分為兩類：

 

第一類“半努力半聽天由命”，是企業(yè)的努力與環(huán)境因素共同作用的結(jié)果，主要是“損毀丟失率”、“單車月租金”。

 

下表顯示：損毀丟失率為4%、單車月租金120元的情況下，運營12個月累計凈現(xiàn)金流為負48億；損毀丟失率為8%、單車月租金70元的情況下，運營12個月累計凈現(xiàn)金流為負89.4億。

測算還發(fā)現(xiàn)“單次維修費用”及“總部成本”對大局影響較小。#因此，對員工沒必要太扣#

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第二類由企業(yè)自主選擇，主要是單車采購成本和月投放數(shù)量（將損毀丟失率、單車月租金分別固定在5%、100元/月）。

 

下表顯示：單車采購成本600元/輛、每月投放60萬輛的情況下，運營12個月累計凈現(xiàn)金流僅為負8.52億；而在采購成本為1000元/輛、每月投入140萬輛的情況下，運營12個月累計凈現(xiàn)金流為負92億。

為爭奪市場份額，時租平臺不會情愿縮減每月投放數(shù)量，只降低單車采購成本是“王道”。

 

誰能將加裝GPS、使用壽命達到1年以上的車輛采購成本控制在600元/輛左右，誰將獲得主動權(quán)。因為采購成本600元/輛、每月投放140萬輛的情況下，全年現(xiàn)金流凈額也才24.77億。#ofo最近一輪融資足以撐到年底#

但以ofo現(xiàn)在的供應鏈能力，成本600元的單車能夠只維修2次就撐一年，還要保證95%以上的完好率，是不小的挑戰(zhàn)。如果單車損毀率比“友商”高幾個百分點，ofo的優(yōu)勢將喪失殆盡。

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關(guān)于押金和保險

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先說押金

沉淀押金注定成不了氣候，幾十億資金明晃晃擺在那里，智商再低的媒體人也能看到，不拿押金說事兒還能說什么？在輿論壓力下，時租平臺押金必將受到政府嚴格監(jiān)管。民企想在眾目睽睽下用押金玩“錢生錢”，哼哼！

其實，時租平臺目前收取的押金本身就不合理。租賃汽車、入住酒店時要交押金或在信用卡內(nèi)凍結(jié)一定額度，還車、退房時當然要退還或解凍。掃碼獲取開鎖密碼后，租賃開始，平臺才有權(quán)利扣押金。當用戶終止行程并鎖車后，押金應當退回。

每天騎你家車1小時，我的錢就只能押1小時，憑什么押24小時？長年累月地押根本是耍流氓！

前期數(shù)據(jù)顯示每投放一輛自行車大約可吸引5名注冊用戶，每位用戶都繳納了押金，一車多押也是耍流氓！#此處一定要嚴重加粗#

 

沉淀巨額押金已無利可圖，而且收取行業(yè)本身經(jīng)不起推敲，免收押金將成為趨勢，先行一步的平臺將獲得極大競爭優(yōu)勢。

3月16日，ofo宣布上海地區(qū)芝麻信用分在650分以上的用戶，無需繳納押金便可使用自行車。另外，騎唄在杭州早已實施有條件免押金，只是門檻有些高——芝麻信用分750分以上。螞蟻金服、IDG等投資的“永安行”租車則從一開始就實行免押金，目前服務已擴展到80個城市。摩拜“299元押金”還能收幾天？

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再說保險

不少用戶首次用車時被要求輸入身份證號，理由是“辦理保險”。真的辦了還是只想套取用戶資料？再說險種、條款一概沒有告知，上的是哪門子險？！

 

不過，隨著行業(yè)監(jiān)管的完善，責任險（liability insurance）必然成為時租平臺的標配。需要強調(diào)的是：保險公司不是慈善組織，不僅不會為時租平臺減輕負擔，還要拿走利潤。

 

“大航海時代”，船東無法獨自承受遠航船只損毀風險才有了保險。假如受理了1000條船的投保，根據(jù)經(jīng)驗有50條船回不來，保險公司可能會收100條船的價錢做保費。小船東只須交給保險公司相當于船價十分之一的金錢，如果船回不來就可獲得賠償、免于破產(chǎn)。但對擁有1000條船的“船王”，買保險就得不償失了。因為按概率將損失50條船，保費卻相當于100條船。

 

同理，運營著幾百萬、上千萬輛自行車的時租平臺購買責任險只會加重負擔。

 

不過，由于保險公司能夠提供更專業(yè)的服務，特別是更具公信力的理賠，政府和公眾都會要求時租平臺購買責任險。

假如每輛自行車每月被騎100次，出險概率是100萬分之一，則每輛車某月的出險概率就是萬分之一。假如每起責任事故要賠10萬元（上海要求人身傷害賠償不低于15萬元），那么每輛車每月要分擔10元錢。保險公司每月按投放數(shù)量收取的保費不會低于10元/輛。

 

3月19日，也即昨天，有一條新聞說是一位馮先生租用ofo共享單車，在下坡騎行時，由于自行車剎車失靈致其面部著地摔下，牙齒當場折斷5顆、缺損1顆，唇部、面部均受傷嚴重，經(jīng)診斷為上下唇內(nèi)外及面部挫裂傷，鼻梁骨折。馮先生遂將ofo單車所屬公司北京拜克洛克科技有限公司告上了法庭索賠醫(yī)療費等2萬元。索賠實在太少了。

 

未來18個月生死攸關(guān)

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對這些“共享單車”（也即本文所說的“分時租賃自行車”）來說，未來18個月的每一天都生死攸關(guān)，時租平臺能否逃出生天取決于兩個方面：

首先是創(chuàng)業(yè)者守住兩條底線：損毀丟失率5%、單車月租金收入100元。目前幾大平臺肯定做不到：用戶經(jīng)常換好幾輛車才找到一輛能騎的，“兩會免費騎”、“周末免費騎”、“無緣無故免費騎”接踵而來。守不住這兩條，平臺經(jīng)營情況將迅速惡化。

 

其次是投資人“再接再厲”。根據(jù)測算，摩拜、ofo現(xiàn)有資金不足應對未來18個月的苦戰(zhàn)，缺口在30億到50億左右。盡管潛在風險大、盈利前景不明朗，但資本沒有更好的標的，還是有可能選擇時租平臺，前提是“兩條底線”沒有失守，只知道往大街上丟車已無法說服投資者。

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分時租賃自行車為人們出行提供了方便，但在商業(yè)上能否自給自足還是未知數(shù)。公交地鐵也為人們提供了方便，卻需要政府巨額補貼。公開數(shù)據(jù)顯示，2015年北京市政府在公共交通上補貼了250億。

 

自行車租賃具有明顯的公益屬性，政府有必要在這個領(lǐng)域加大投入。北京市一年補貼公交250億，為什么不能在公租自行車上花25億？

 

成本1000元，政府投放100萬輛需要10億，公開招標，誰要的補貼少就讓誰運營……可以大幅減少盲目投放、無序競爭產(chǎn)生的混亂及對社會資源的浪費。

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