8 月 16 晚間消息，騰訊發(fā)布了今年的第二季度財報，營收 736.8 億元人民幣，同比增長 30%；經(jīng)營盈利為人民幣 218.07 億元，比去年同期下降 3%。
這兩項數(shù)據(jù)均低于市場預(yù)期，營收增速幾乎都只是上一季度的一半，而騰訊過去四個季度每個季度的收入增速都超過了 60%。
這是騰訊 2015 年以來增長最為緩慢的一季。
雖然騰訊第一季度業(yè)績超預(yù)期，不過自從騰訊在 1 月股價創(chuàng)下歷史新高后一路下滑，迄今為止股價下跌累計超過 29％，市值蒸發(fā)超過 1650 億美元，相當(dāng)于蒸發(fā)了兩個百度，這個縮水幅度全球第一。
彭博社一篇文章指出，投資者正在嘗試搞清楚騰訊這只股票是不是已經(jīng)觸底，自從 6 月以來，已經(jīng)至少有 11 位分析師下調(diào)了對騰訊的目標(biāo)股價。國際金融控股有限公司駐香港分析師 Mark Po 認(rèn)為：
騰訊的股價包含了很多負(fù)面因素，投資者最為關(guān)注的一點就是網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)的發(fā)展。
游戲增長再放緩，收入占比繼續(xù)降低
根據(jù)財報，騰訊手游業(yè)務(wù)收入 176 億元人民幣，同比增長 19% ，相比上一季度的 217 億元環(huán)比下降 19% 。PC 端游戲的表現(xiàn)也不如人意，收入 129 億，同比下降 5％，比上一季度的 141 億元下降 8％。
騰訊在財報中表示，手游增幅下滑主要是由于熱門戰(zhàn)術(shù)競技類游戲尚未商業(yè)化。而 PC 端收入同比下降是由于用戶時間將手機(jī)游戲轉(zhuǎn)移，環(huán)比下降則是淡季影響所致。
在游戲業(yè)務(wù)上，騰訊算是最近諸事不順。不久前騰訊代理的《怪物獵人：世界》上線不到 5 天就遭到下架，同時因為未獲得文化部批文，騰訊也未能必從《絕地求生：大逃殺》手游和 PC 版中變現(xiàn)。
正如分析師們此前的預(yù)測，游戲業(yè)務(wù)上的這些負(fù)面消息拖累了騰訊這一財季的表現(xiàn)。
雖然網(wǎng)絡(luò)游戲在騰訊營收的占比繼續(xù)下降，貢獻(xiàn)了 252.02 億元的收入，比上季度下滑 12%，僅占到總營收的 34.2％，騰訊游戲業(yè)務(wù)增長持續(xù)放緩。
群益投信駐臺北基金經(jīng)理對于騰訊下一季度的 Rick Su 對接下來騰訊的股價表現(xiàn)不樂觀：
由于手游行業(yè)增長放緩，再沒有新的增長動力驅(qū)動的話，騰訊股價還可能繼續(xù)下滑。
不過建銀國際分析師羅尼·何（Ronnie Ho）認(rèn)為，如果騰訊能順利獲批推出《絕地逃生》和《堡壘之夜》的 PC 版，騰訊的網(wǎng)絡(luò)游戲的收入有望在下半年回升。
微信增速放緩，小程序成戰(zhàn)略重點
微信（包括 WeChat）月活用戶達(dá) 10.58 億，同比增長 9.9%。相比于上一季度 10.9% 的同比增速有所放緩，而 QQ 月活為 8.032 億，比上一季度略有下降，同比下跌 5.5％。
微信QQ 增長放緩不令人意外，隨著微信月活突破十億，用戶增長的紅利也逐漸吃完，而 QQ 的下滑趨勢也不是一天兩天了。
在社交領(lǐng)域，微信逐漸把小程序放在更加重要的戰(zhàn)略地位。在財報的「戰(zhàn)略摘要」部分，騰訊第一個就提到了小程序：
通過將小程序與其他數(shù)字工具（如微信支付）整合，擴(kuò)大小程序的功能與用途，為更廣泛的垂直領(lǐng)域行業(yè)提供定制解決方案。
騰訊表示已經(jīng)建立起一個具規(guī)模的開發(fā)者生態(tài)系統(tǒng)，用戶月活已經(jīng)超過 2 億，其中微信小游戲起到了重要的推動作用。馬化騰表示小程序生態(tài)「對騰訊支付、廣告及云服務(wù)發(fā)展的貢獻(xiàn)正逐步增加?！?/p>
數(shù)字內(nèi)容方面，騰訊付費用戶增長 30％ 至 1.54 億，只要得益于視頻訂閱服務(wù)，騰訊視頻會員數(shù)達(dá) 7400 萬，同比增長 121％，財報提到獨播劇《扶搖》和綜藝節(jié)目《創(chuàng)造 101》貢獻(xiàn)最大。
同樣保持增長的還有網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)，收入 141 .1 億元，同比增長 39％，環(huán)比增長 32％。這主要歸功于較強(qiáng)的內(nèi)容組合和朋友圈、小程序、QQ 看點信息流等不同渠道廣告資源的增加。
買買買好像不那么奏效了
前段時間一篇題為《騰訊沒有夢想》的文章在朋友圈刷屏，作者認(rèn)為騰訊正在喪失產(chǎn)品能力和創(chuàng)業(yè)精神，變成一家投資公司。
實際上騰訊在投資上投入確實不少，不過卻也給騰訊帶來了不錯的回報。從 2017 開始，投資收益就成為了騰訊利潤的主要組成部分之一，利潤占比從 2016 年的 5％ 一路漲到上一季度的 32％，投資收益也為騰訊財報增色不少。
▲圖片來自：嗶哩嗶哩
上一季度投資收益為 75.85 億，而其中在虎牙上的投資收益就達(dá)到 56 億元。
不過在第二季度的財報中，投資收益的數(shù)字只有 25.06 億元。但騰訊似乎沒有放慢買買買的步伐。
8 月 13 日，閱文集團(tuán)宣布以 155 億人民幣價格收購新麗傳媒，雖然閱文集團(tuán)已經(jīng)獨立拆分上市，不過騰訊仍間接持有閱文集團(tuán) 65.38%的已發(fā)行股權(quán)，閱文依然是騰訊附屬公司。
收購新麗傳媒之后，騰訊體系下的影視公司也將成為全國最大的影視平臺，但這項投資是否能帶來足夠的回報只能讓時間來證明了。
縱觀騰訊的第二季度財報，收入利潤以及眾多關(guān)鍵業(yè)務(wù)的表現(xiàn)都不容樂觀，不是有所下滑就是增速放緩。似乎正應(yīng)了《騰訊沒有夢想》那篇文章所說的，這是騰訊把重心放在投資后的副作用。
跟過去四個季度一樣，騰訊發(fā)布財報當(dāng)日股價都會下跌，今天騰訊收盤跌幅為 3.61%，而從這份不盡如人意的財報來看，明天騰訊股價也許還有下跌空間。
或許不少人正摩拳擦掌準(zhǔn)備抄底，而對于正在寫稿的愛范君，我只能說：
有抄底騰訊的心，但只有充 QQ 會員的錢。
