10月11日，騰訊股價十連跌，破270港元。這是騰訊上市后，最長的股價連跌記錄，也創下了15個月來的新低。
目前來看，騰訊市值已跌出全球前十，僅剩不到2.６萬億。
截至10月10日，盡管騰訊已經連續22個交易日進行了回購，但仍然擋不住股價的下跌。
很多投資者不禁要問：互聯網巨頭騰訊到底怎么了？
股價跌跌不休，市值跌出全球前十
10月11日早盤，騰訊股價低開，跌超4%，盤中一度下跌7.4%，股價跌破270港元至265.2港元。這是騰訊股價自今年9月27日以來的第十跌，創下了其上市后最長的連跌記錄，股價也創下了15個月來的新低。
去年年底，騰訊股價飆升，今年1月市值達到峰值4.1萬億，躋身全球前5大市值公司。而今天騰訊市值只有2.5萬億，已經跌出了全球前十大市值公司名列。
從今年最高點的475.72港元跌到目前不到270港元，８個月里，騰訊市值蒸發約1.5萬億人民幣，相當于一個茅臺和一個招行市值之和，也超過了５個小米。
對于股價的連續下挫，騰訊并沒有袖手旁觀。從９月７日起，截至10月10日，騰訊已經連續22個交易日進行了回購，數據顯示，騰訊合計回購242.4萬股，金額達7.68億港元，折合人民幣6.79億元。
不過，騰訊“買買買”模式仍然擋不住股價的下跌之勢。
來自各方的質疑
今年3月份騰訊第一大股東Naspers大舉拋售騰訊控股股份，更重要的是，這是大股東自2001年投資騰訊以來首次拋售。
5月5日，一篇《騰訊沒有夢想》的文章刷爆社交網絡。該文直指騰訊的現狀——正在喪失產品能力和創業精神，日益變身一家投資公司。
簡單梳理發現，從2014年到2018年，騰訊的投資版圖從國內擴張到全世界。投資領域從O2O、電商等領域開始，逐漸滲透到出行、醫療、教育、金融、零售等能與互聯網相關的所有可能的垂直領域。
根據虎嗅網此前報道，近5年來，騰訊對外投資數量呈現瘋狂上升趨勢。2013年，騰訊共進行19次投資，2017年這數字變為了125次，增長了5倍多。有機構統計，騰訊目前的投資活躍度已經遠超多數投資機構，甚至能排到前兩名的位置。
緊接著，《反思騰訊戰略》、《誰在殺死騰訊》等文章刷屏朋友圈。不斷有人對騰訊這家互聯網巨頭的戰略和架構進行反思和質疑。
在外界看來 ，騰訊創新能力不足，戰略存在問題，盈利空間疲軟，正面臨“跛腳”的危險 。
產品方面，自從2012年推出微信以后，騰訊再沒能出現劃時代、現象級的產品。而在流量和算法時代，騰訊落后于今日頭條，短視頻領域的騰訊微視一度被邊緣化，拱手將市場讓給抖音。今年騰訊加大了對微視的扶持力度，出動微信、QQ兩大社交利器為其保駕護航，但仍難撼動抖音的地位。
因此，有分析稱，如果騰訊這次再不及時進行戰略調整，其股價可能還會繼續下跌。
自8月15日，騰訊控股未經審核的半年報發布以來，股價就一直處于“跌跌不休”的局面。騰訊半年報顯示，上半年實現營收1472.03億元，同比增長39%，凈利411.57億元，同比增長26%。業績不及市場一致的預期。
游戲能單腳支撐高股價嗎？
自2013年，騰訊游戲平臺上線以來，游戲業務可以說一直是騰訊最大的搖錢樹。騰訊游戲業務先后超越盛大、網易等傳統游戲公司。
在騰訊的營收構成中，游戲一直是貢獻最大的業務，其占比一度超過50%。到2017年，游戲占騰訊總營收的比重才降至37%。這一年，憑借102億美元的收入總和，騰訊超越索尼問鼎世界第一游戲公司的寶座。
因此，騰訊一直被外界貼著“游戲公司”的標簽，盡管騰訊并不喜歡這樣的標簽，但不可否認的是，騰訊過去幾年股價成倍增長，主要得益于其游戲業務。
尤其是一款《王者榮耀》，給騰訊游戲帶來前所未有的成功和收入。也正是這款爆款游戲，引發了很多關于占用青少年時間和不良影響的討論，甚至被批判為“毒藥”。
國內游戲監管政策的收緊也給騰訊套上了一個緊箍咒。8月30日，教育部等八部門聯合印發《綜合防控兒童青少年近視實施方案》，其中提到，對網絡游戲總量實施調控，控制新增網絡游戲上網運營數量。
然而，騰訊今年第二季度財報顯示，騰訊智能手機游戲收入同比增長19%，環比下降19%，至176億元；PC客戶端游戲收入同比下降5%，環比下降8%，至129億元。受游戲業務增速放緩拖累，騰訊第二季度凈利潤僅179億元人民幣，環比下降23%，遠低于市場預期。
9月10日，騰訊賺錢的棋牌類游戲《天天德州》發布退市公告。這也被外界解讀為游戲行業暴利時代結束的前奏。
越來越多的數據顯示，隨著市場下滑和監管政策的收緊，游戲業務已經很難單腳支撐騰訊的股價。
架構變革，擁抱互聯網下半場？
針對外界的質疑，騰訊在國慶節前出手，對自身進行了大刀闊斧的改革。
９月30日，騰訊官方宣布，在原有七大事業群（BG）的基礎上進行重組整合，新成立云與智慧產業事業群（CSIG）、平臺與內容事業群（PCG）；保留原有的企業發展事業群（CDG）、互動娛樂事業群（IEG）、技術工程事業群（TEG）、微信事業群（WXG）。原有的社交網絡事業群（SNG）、移動互聯網事業群（MIG）與網絡媒體事業群（OMG）被拆分組裝。
這是騰訊時隔6年后的組織架構優化調整，也是騰訊史上第３次架構調整。據分析，此次革新的亮點主要有兩個。一是提高集團內部資源有效整合的能力，二是拔高了云計算和AI等To B業務投資發展的重要性。
騰訊董事會主席兼首席執行官馬化騰表示，此次主動革新是騰訊邁向下一個20年的新起點。它是一次非常重要的戰略升級，互聯網的下半場屬于產業互聯網，上半場騰訊通過連接為用戶提供優質的服務，下半場我們將在此基礎上，助力產業與消費者形成更具開放性的新型連接生態。
在騰訊內部，這場變革被期盼已久，特別是在云計算和大數據時代到來之際，騰訊還局限在移動互聯網時代的產品布局中。騰訊聯合創始人、原CTO張志東也指出公司的內部組織架構存在問題，已經不適應現在的技術環境。
業內人士表示，“組織墻”、“內耗”的問題在騰訊內部已經非常明顯，而這已經不是過去的“賽馬”所能解決的。
騰訊此次組織架構的調整核心在于啟動新一輪戰略升級，這被看作是騰訊在互聯網下半場的“產業互聯網”時代又一次重大進化。
有分析稱，未來十年，產業互聯網在全球有90萬億元人民幣的市場潛力，中國市場占其中的12萬億元。這個龐大市場規模的基礎在于大數據積累分析及云計算能力。目前，阿里和騰訊都在大力布局該領域。
騰訊此次調整中新成立的云與智慧產業事業群(CSIG，即Cloud and Smart Industries Group)，整合了包括騰訊云、智慧零售、安全產品、騰訊地圖與優圖等核心產品線積累多年的領先能力，致力于幫助醫療、教育、交通、制造業、能源等行業向智能化、數字化轉型。
看來，騰訊把重點放在了增長潛力不可限量的“產業互聯網”上。
只是，這一次，騰訊還能如馬化騰所愿擁抱互聯網下半場嗎？借助“產業互聯網”，馬化騰能否再造一個騰訊？
